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美元指数周五亚洲时段重新承压,价格回落至98.80至98.75区域,日内跌幅约0.1%,此前从98.50附近低位出现的反弹未能延续。美元指数目前已经接近5月中旬以来的低位区域,本周整体跌幅较为明显。市场对美国货币政策前景的重新定价,是近期美元走弱的主要驱动因素。

此前公布的美国通胀数据表现相对温和,使投资者降低了对美联储立即加息的预期。通胀压力暂时没有出现明显失控迹象,市场因此认为美联储仍有等待更多经济数据的空间。利率预期下降通常会降低美元资产的收益吸引力,并推动美元指数承受下行压力。

美国财政部扩大部分长期债务回购规模的消息曾一度打压美国长期国债收益率,并进一步削弱美元。不过,这一影响持续时间较短。随着能源（850101）价格上涨带来的通胀风险重新进入市场视野,美债收益率出现反弹,美元也因此获得一定底部支撑。原油市场的变化是当前美元走势的重要变量。国际油价周四触及三周高位,主要受到中东供应风险以及美国对伊朗进一步施压的影响。美国方面释放更严厉的经济限制信号,并警告帮助伊朗规避制裁或继续与伊朗开展业务的国家可能面临严重后果。

如果相关措施进一步影响伊朗原油出口和地区航运,能源（850101）价格可能继续维持高位。原油价格上涨将增加美国乃至全球通胀压力,从而降低市场对美联储快速转向宽松的预期。因此,能源（850101）价格上涨虽然通常对风险资产形成压力,但在当前环境下也可能通过推高通（QCOM）胀预期,为美元提供政策层面的支撑。

市场目前仍未完全排除美联储进一步加息的可能性。利率市场数据显示,投资者预计美联储在今年年底前至少加息一次的概率仍约为68%。这一预期意味着美国利率优势尚未完全消失,也解释了为什么美元指数在跌至较低水平后仍然存在一定承接力量。美国国债收益率走势同样值得关注。如果长期收益率继续上涨,美元可能重新获得资金流入,美元指数下行空间将受到限制;反之,如果美国经济数据进一步走弱,收益率重新回落,加息预期进一步降温,美元指数可能继续向更低位置寻找支撑。

从全球市场角度来看,美元目前同时受到利率预期、能源（850101）价格以及避险需求三方面影响。美元作为全球主要避险货币,在地缘风险升温时通常能够获得一定资金流入,因此即使美国货币政策预期偏向利空美元,中东局势升级仍可能限制空头建立大规模美元空头仓位

近期美元疲软也对黄金、白银及其他以美元计价的大宗商品形成一定支撑。尤其是在贵金属（881169）价格处于高位的背景下,美元进一步走弱可能放大商品市场的上涨动能。但如果能源（850101）价格持续推升美国通胀,并导致美联储政策预期重新转向鹰派,美元与美债收益率可能同步反弹,贵金属（881169）则可能面临阶段性压力。

未来市场需要重点关注美国采购经理人指数、通胀数据、就业数据以及美联储官员讲话。如果美国经济活动明显降温,同时通胀继续回落,美元指数可能延续弱势;如果能源（850101）价格进一步上涨并推动通胀预期反弹,则美联储加息概率可能重新升温,从而为美元带来反弹机会。

从日线结构来看,美元指数目前仍处于偏空状态,价格运行在200日简单移动平均线99.16下方,说明中期趋势尚未出现明确反转信号。此前美元指数未能有效站稳98.52对应的78.6%斐波那契回撤位,反映多头反弹力度有限,价格重新回到98.80附近后,空头仍占据一定优势。上方首先关注99.16附近的200日均线,其次是99.22附近的61.8%斐波那契回撤位。99.16至99.22是当前美元指数最重要的反弹阻力区域。如果美元指数无法重新突破这一阻力带,后续仍可能向98.50附近甚至更低区域测试;若有效突破99.22,则短线空头结构将有所缓解。

从4小时走势来看,美元指数此前从98.50附近出现技术性反弹,但反弹力度不足,目前再次转弱。短线若价格持续运行在99.00下方,市场仍可能重新测试98.50附近支撑。一旦跌破该区域,则进一步下探的空间可能打开。反之,如果美国经济数据改善、美债收益率继续上升并推动美元指数重新站上99.16,则4小时级别可能形成阶段性反转信号。整体来看,当前技术结构仍偏空,但由于美元已经接近阶段性低位,追空需要警惕地缘风险和利率预期变化带来的快速反弹。

编辑总结

美元指数近期走弱,核心原因是美国通胀数据偏温和以及市场降低对美联储短期加息的预期。不过,原油价格上涨重新增加通胀风险,同时年底前仍存在一定的加息概率,使美元下方仍有政策支撑。短期来看,98.50附近是重要支撑,99.16至99.22则是决定美元反弹空间的关键阻力。若美元继续跌破98.50,弱势趋势可能进一步延伸;若美债收益率持续上升并推动美元突破99.22,则此前的下跌行情可能进入阶段性修复。整体而言,美元短线仍偏弱,但追空需要等待新的确认信号。