明日02:00,美联储将公布货币政策会议纪要,对应7月28至29日的利率决议。当时利率决议结果是维持3.5%至3.75%的基准利率不变,由于市场加息预期遭受冲击,当日美元指数大跌而黄金上涨。本次货币政策会议纪要发布后,有可能激发市场对美联储加息预期衰退的新一轮想象,警惕美元与黄金的剧烈波动,利空美指利多金银、非美货币。
7月28日至今,美元指数受到美国和日本联合干预日元汇率的影响,短期走势倾向于贬值,但这种贬值是人为的,并非市场驱使。不排除美国和日本还会采取二次干预措施,已经有头部基金选择平仓日元空投,普通交易者也应当对日元汇率持谨慎态度。
美国和伊朗之间剑拔弩张的紧张态势正在缓解,国际油价虽然仍处于80美元附近,但继续上涨的动力明显不足。国际能源（850101）价格是影响美国通胀率走向的关键因素。如果未来一个月美国的通胀率出现明显回调,美联储加息的可能性将微乎其微,美元指数的空头趋势可能会卷土重来。当前美原油WTI稳定在85美元附近,在美国和伊朗的问题解决之前,这一报价接近真实的供需平衡,未来继续大涨或大跌的概率都不高。除非消息面有剧烈变化。
从上图可以看出,EURUSD走势曲线与美联储的利率曲线整体保持反向波动关系:当美联储进入快速加息周期（883436）时,EURUSD倾向于剧烈贬值。2022年至2023年末的曲线形态就符合这一特征。也存在一些例外情况比如2018年之前,美联储持续加息的同时EURUSD快速上涨。背后的因素是欧元区经济高增长和欧央行紧缩货币政策QE额度大降。在没有外部因素干扰的情况下,EURUSD与美联储的利率大概率保持反向波动关系。
今年以来美联储的历次会议决议均按兵不动,维持3.5%至3.75%的基准利率不变,这导致EURUSD横盘震荡态势显著,波动区间1.1324~1.2081。虽然在7月份的美联储利率决议宣布再一次按兵不动之后美元指数出现大跌,但这种跌势无法改变当前EURUSD中期震荡的格局。我们倾向于认为,今日美盘时段儿美联储会议纪要公布之后,美元指数可能情绪性的再次下跌,但跌幅会显著收窄。黄金以及非美货币受到的影响可能不明显。
从CME的利率工具来看,美联储在九月份加息25个基点的概率仅为34.4%,几乎可以断言不会加息;十月份、十二月份和明年一月份的加息概率均在46%以下,同样处于较低水平。随着美联储加息预期的持续减弱,美元指数突破横盘震荡期间掉头向下的概率升高。当然这背后的不确定因素是国际能源（850101）价格和美国的通胀率走向,只有在通胀率持续缓解的情况下美联储加息预期才会降温,美元指数也才会因之下跌。