2026年6月，日元持续走弱，再度成为全球外汇市场焦点。目前日元实际有效汇率创下1973年日本实行浮动汇率制度以来的半世纪新低，亚市盘中美元兑日元逼近160关键心理关口，日元兑人民币持续低位运行，年内弱势格局十分稳固。在空头资金扎堆、美日利差高企的背景下，日元深陷结构性贬值困境，而6月16日的日本央行货币政策会议，将成为决定其短期行情走向的核心拐点。
盘面数据显示，市场做空日元情绪持续升温，投机机构日元净空头持仓已升至2024年7月以来峰值。此前4至5月，日本财务省曾投入11.7万亿日元巨资干预汇市，短暂压制日元跌势，但干预效果快速消退，未能扭转弱势基调，目前汇率再度逼近贬值红线，跌破160关口的市场风险持续攀升。
美日货币政策分化是日元贬值的核心诱因。美联储持续维持高利率收紧政策，美元保（YB）持强势，而日本长期坚守超低利率宽松政策，巨大的利差缺口促使全球资金持续抛售日元、增持美元，持续打压日元汇率。同时，中东地缘波动推升国际油价，高度依赖能源（850101）进口的日本贸易逆差持续扩大，叠加国内经济复苏乏力、增长动能不足，让日元缺乏基本面支撑，逆势跑输全球多数弱势货币。
当前市场博弈焦点完全聚焦于6月日本央行议息会议，机构预判本次央行加息概率高达78%，普遍押注政策转向。摩根士丹利（MS）预判，若央行释放明确加息、收紧宽松的鹰派信号，美元兑日元有望快速回落至140区间，推动日元强势反弹。
日本监管层持续释放维稳信号，表态将随时出手干预汇市，但市场普遍认为，单纯汇市干预仅能短期稳住行情，无法改变中长期趋势，唯有货币政策转向、收窄美日利差，才能根治日元贬值问题。
市场对日元后续走势分歧显著。若央行维持宽松按兵不动，美日利差格局将固化，汇率大概率突破160，年内或冲击166高位；若落地加息操作，叠加政策干预加持，日元将迎来阶段性修复行情。整体来看，日元目前处于行情分叉关键期，6月央行政策结果，将直接决定其是延续历史新低颓势，还是迎来拐点反弹。