2026年8月9日，本周美元兑日元经历了"史诗级"宽幅震荡行情。周一(8月3日)在美日联合干预消息冲击下，汇价自163.98的前周高点急速跳水，盘中最低触及155.23，单日振幅近900点，创2023年末以来最大单日波动；随后在空头回补推动下反弹至156.80附近收盘。周二(8月4日)至周三(8月5日)，汇价在157.50—158.00区间窄幅整理，多空围绕200日均线展开激烈争夺。周四(8月6日)受油价上涨及避险情绪提振，美元走强推动汇价反弹至157.74收盘，延续三连阳格局。周五(8月7日)亚盘时段，汇价进一步回升至158.32—158.48区间，但远低于干预后的低点155.23，日元已回吐近半数干预涨幅。
技术指标来看，日线MACD在零轴下方形成死叉，DIFF降至-1.00附近，绿柱持续扩张，短周期（883436）下行动能仍偏强；RSI从深度超卖区间(28附近)反弹至40一线，尚未脱离弱势区域。均线系统遭到严重破坏，汇价已跌破全部短期均线，5日、10日、20日均线由支撑转为强阻力，20日EMA(160.55)构成上方核心压力位。布林带急剧扩张，中轨162.05、下轨158.62，显示市场已进入高波动率状态。上方关键阻力集中在160.55—162.00区间，下方155.23为强支撑，若跌破则看向154.00。
第一，史无前例的联合干预重塑尾部风险定价。日本财务省确认于7月31日至8月1日与美国财政部协同实施买入日元操作，两天合计投入约14万亿日元(约1000亿美元)，其中单日8.45万亿日元的操作规模创历史纪录。这是自1998年以来美日首次联合干预，且美方通过卖出欧元而非美元来融资，刻意规避了对美国国债市场的直接冲击。干预虽迫使拥挤的日元空头集中平仓，但截至周五汇价已回吐近半数涨幅，凸显干预在扭转趋势方面的局限性。
第二，美日利差仍是压制日元的结构性引擎。美联储当前利率为3.50%—3.75%，日本央行6月加息至1.00%的31年高位后于7月维持不变，超过250个基点的短端利差未发生根本性变化。高盛（GS）基准预期认为日本央行下次加息将在2027年1月，而OIS市场定价9月加息概率约60%。日本央行7月会议纪要显示多名委员主张加快向中性利率迈进，审议委员高田创更以反对票形式主张立即加息25个基点，鹰派信号明显增强。
第三，地缘风险与能源（850101）价格构成额外扰动。中东局势持续紧张推动原油价格维持在82美元/桶上方，日本作为能源（850101）高度依赖进口的经济体，油价高企恶化其贸易条件，加剧输入型通胀压力。日本央行在展望报告中明确警告"消费（883434）者物价上行风险较大"，将通胀预测措辞从"确认达标"调整为"防止超调"，为后续加息提供了政策空间。
展望后市，周五即将公布的美国7月非农就业报告(预期新增8万，前值5.7万)将成为短期方向性突破的关键催化剂。若数据强劲，美日利差预期扩大将推动汇价重新测试160关口，日本当局可能被迫再次干预；反之若数据疲软，利差收窄将为日元提供无需干预的自发升值动力。在数据落地前，美元兑日元大概率维持157—159的区间震荡格局。