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周五（8月28日）欧洲时段，欧元兑美元震荡微跌，当前交投于1.1645附近。丹斯克银行（FITB）研究团队指出，市场正在重新评估欧洲央行政策前景。

法国和西班牙8月通胀数据将率先公布，预计欧元区总体通胀从3.0%升至3.4%（受能源（850101）驱动），核心通胀维持在2.5%。欧洲央行7月会议纪要确认9月加息是基准情景，除非通胀前景显著改善。丹斯克银行（FITB）预计欧洲央行9月最后一次加息，但不再预期2027年降息，存款利率将维持在2.50%直至2027年底。

欧元兑美元持稳，市场重新评估欧洲央行政策路径

欧元兑美元当前交投于1.1645附近，市场正重新评估欧洲央行未来政策路径。

法国和西班牙即将率先公布8月通胀数据，预计欧元区总体通胀将从3.0%升至3.4%，主要受能源（850101）价格驱动——汽油价格环比上涨约5%、柴油上涨约8%。核心通胀则预计维持在2.5%左右。

欧洲央行7月会议纪要确认，9月加息已成为基准情景，除非通胀前景出现显著改善，否则将推进紧缩，但纪要未对后续政策路径提供明确指引。

当前能源（850101）成本上升对总体通胀形成直接推升，而核心通胀的相对稳定则限制了需求侧压力的传导。

交易员正权衡能源（850101）驱动的短期通胀上行与潜在第二轮效应有限的现实，欧元兑美元在缺乏新催化剂前维持区间整理，等待更多数据和杰克逊霍尔信号确认方向。

丹斯克：9月最后一次加息，2027年不再预期降息

丹斯克银行（FITB）更新对欧洲央行的政策预测，仍预计9月将进行最后一次加息，幅度为25个基点，使存款利率升至2.50%。

与此前不同的是，该行不再预期2027年会出现降息，认为存款利率将维持在2.50%的水平直至2027年底。支撑这一判断的是相对温和的核心通胀背景：当前价格压力主要来自能源（850101）驱动，需求侧压力和第二轮效应的证据仍然有限，这使得欧洲央行在完成9月加息后有条件进入观望模式。

丹斯克认为，若核心通胀不出现明显加速，央行将倾向于在当前利率水平上保持耐心，观察能源（850101）冲击的传导效果与经济增长的实际表现。

这一预测调整反映了市场对欧洲央行政策周期（883436）可能更早见顶、但维持时间更长的重新定价。

杰克逊霍尔成短期关键变量

美国方面，市场高度聚焦美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的主题演讲。丹斯克银行（FITB）预计，沃什将继续提供极少的前瞻指引，延续其一贯的沟通风格，避免对短期政策路径给出明确信号。

市场将试图从演讲中寻找关于9月货币政策的线索，但若沃什按预期保持相对沉默并聚焦长期结构性议题，短期利率定价将更多锚定后续经济数据而非演讲本身。

这一事件成为欧元兑美元短线方向的关键变量：若沃什释放偏鹰信号，美元可能走强并压制欧元；若措辞偏鸽或缺乏新信息，则有助于欧元维持相对稳定。

整体来看，杰克逊霍尔的实际影响取决于市场对“无指引”结果的接受程度，后续数据发布将重新成为主导力量。

总结

丹斯克预计欧洲央行9月最后一次加息至2.50%后长期按兵不动（2027年不再降息），8月通胀预计总体上升但核心受控。市场聚焦沃什杰克逊霍尔讲话，丹斯克预计其将提供极少前瞻指引。欧元短期可能在1.1600-1.1700区间等待新催化剂。

（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）

北京时间15:48，欧元兑美元报1.1646/45。