上证报中国证券网讯（记者 张骄）8月18日，瑞银（UBS）财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点称，美国零售销售数据出现意外下滑后，美元指数连续两日走软。美国7月零售销售环比下降0.6%，低于6月0.2%的增幅，也不及市场预期的0.1%增长。这是此次数据录得自2025年10月以来首次下降，并创下去年5月以来最大降幅。另据密歇根大学8月消费（883434）者信心指数初值显示，美国消费（162415）者信心三个月来出现首次下滑。
随着未来数月美国通胀数据或进一步放缓，瑞银（UBS）维持观点认为，美联储或将保持观望模式，叠加挥之不去的财政担忧，美元有望随着时间推移而走弱。上周，美国政府发行了30年期国债，收益率达5.216%，这是2001年以来的最高水平，原因是面对该国赤字不断扩大，投资者要求更高的补偿。这些财政不利因素，以及投资者偏高的美元资产配置比例，仍对美元形成结构性阻力。
在这一背景下，投资者可以通过精选货币和大宗商品进行布局，以受益于美元最终走弱。
在区间波动的外汇市场中，高息货币可提供潜在息差收益。从总回报角度看，瑞银（UBS）表示，高息货币仍是当前环境下的首选资产。在欧洲，瑞银（UBS）看好英镑和挪威克朗；在亚太地区，看好澳元和新西兰元。受到稳健的利差支持，这些货币也提供潜在套息机会。另外，人民币可能继续升值。
黄金应继续受到全球央行需求和美联储政策“按兵不动”的支撑。瑞银（UBS）对黄金未来几个季度的前景仍持乐观看法，因为央行需求仍是金价的重要支撑。事实上，鉴于央行长期希望降低美元敞口，瑞银（UBS）预计年度央行购金量有望保持高位。倘若如其预期，美联储缓和其鹰派言论，投资需求也应回升。“虽然我们继续将黄金视为分散投资组合的战略性工具，但也见到卖出黄金价格下行风险以增强收益的机会。”
广泛大宗商品可受益于美元走弱和供应端风险。美国国家海洋和大气管理局上周预测，发展中的超级厄尔尼诺现象有近70%的概率成为有记录以来最强的一次，这应会再次显著提高农产品（850200）的风险溢价，因为天气扰动可能导致供应紧张并加剧价格波动。工业金属（881168）应受益于人工智能（885728）和电气化领域的持续投资，而中东地缘政治不确定性可能继续支撑能源（850101）价格。
因此，虽然主要货币短期内可能维持区间波动，但仍继续见到潜在套息和收益增强机会。瑞银（UBS）也认为，配置广泛大宗商品可获益于美元走弱，同时为投资组合带来差异化回报来源。