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周四（6月11日）亚洲时段，美元兑日元汇率低开后走高，当前运行于160.50附近。

而在周三，美元兑日元创阶段新高160.57，至此美元兑日元收获九连阳。

汇价连续上涨的背后原因是美国通胀数据火热，强化了市场对美联储将在更长时间内维持高利率的预期。

与此同时，市场对日本当局可能进场干预外汇市场高度警惕。

通胀推动美元走强

美国劳工统计局周三公布的数据显示，受伊朗局势持续紧张所引发的能源（850101）价格大幅上涨影响，5月份美国通胀加速上升，同比增速创下三年多来的最快水平。具体来看，5月美国消费（162415）者物价指数同比上涨4.2%，高于4月的3.8%，与市场预期基本一致。这一数据打破了此前通胀连续回落的市场乐观预期，令投资者重新评估美联储的货币政策路径。

从环比来看，5月CPI上涨0.5%，同样符合预期。更受关注的核心CPI（剔除波动较大的食品和能源（850101）价格）表现相对温和，环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。虽然核心通胀并未出现明显恶化，但整体CPI的大幅反弹足以引起市场警惕。分析人士指出，能源（850101）价格是此次通胀加速的主要推手，而服务类价格依然保持黏性，表明通胀回落的过程并非一帆风顺。

在强劲的通胀数据公布后，金融市场对美联储年内降息的预期迅速降温。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，市场对9月降息的概率预期已从前一周的超过50%大幅下降至30%以下。与此同时，美元指数短线走高，美国国债收益率攀升。作为直接受美日利差影响的美元/日元汇率也获得有力支撑，推动日元进一步走弱至六周低点附近。

干预风险限制涨幅

不过，由于市场对日本当局可能采取外汇干预措施的警惕情绪持续升温，美元兑日元的上行空间或受到明显限制。日本财务大臣佐藤加奈美在周二的公开讲话中明确表示，政府正以高度的紧迫感密切关注汇率市场的动向。她强调，日本政府此前关于随时准备在必要时采取果断措施以维护市场稳定的立场，目前没有任何改变。

市场分析人士指出，佐藤大臣的措辞较此前更为强硬。虽然她没有明确透露具体的汇率干预红线，但结合日本财务省过往的行为模式，许多交易员认为，一旦美元兑日元明确突破161.00关口，甚至向年内高点162.00逼近，日本当局很可能会再次入场卖出美元、买入日元。此外，市场也在关注日本央行是否会通过汇率检查等非公开操作来提前释放信号。

需要注意的是，单纯的汇率干预通常只能暂时减缓日元的贬值速度，而难以逆转由美日利差主导的长期趋势。不过，在当前市场预期美联储将维持高利率、而日本央行加息步伐缓慢的背景下，日本官方反复进行的“口头干预”依然能够在一定程度上抑制投机资金的过度做空行为，从而使美元兑日元的短期上涨节奏变得更加波折和谨慎。

机构观点

摩根大通（JPM）日本外汇首席策略师Junya Tanase明确表示：“日元的基本面相当疲弱，展望明年，这种状况也不太可能出现明显改变。”

该行给出了华尔街主要机构中最为悲观的2026年末美元兑日元预测值——164。Tanase指出，美日利差仍然偏大、日本实际利率为负、资本持续外流等因素将持续施压日元。只要日本央行采取渐进式收紧政策，且财政驱动的通胀风险挥之不去，日元贬值趋势就难以扭转。

RBC亚洲宏观策略主管Abbas Keshvani在6月9日的电子邮件中指出，市场正在考验日本官方的干预决心——在4月底，5月初日本当局为捍卫日元而进行干预仅五周后，现货汇率就已回到160上方。

Keshvani强调，支持日元走弱的市场力量依然强劲，包括能源（850101）价格上涨对日本贸易条件的拖累，以及本地资产管理公司不愿转向日元资产。因此，他明确表示：“如果美元兑日元的下跌是干预的结果，我们倾向于采取‘逢低买入’策略。”

技术分析

美元兑日元日线处于明确的上升趋势，整体多头格局稳固。MA20、MA50、MA100、MA200呈多头排列，且MA200持续上行，长期向上趋势明确。短期均线支撑强劲，回调过程中未有效跌破关键均线，多头动能保持完好。

近期价格再度挑战前期高点160.46、160.47，当前价格运行于160.50附近，已小幅突破前高，昨日更是创出阶段新高160.57，上涨动能较强。下方关键支撑位于158.96附近，若该支撑未被有效跌破，趋势延续的概率较大。

从短期信号来看，K线连阳上攻，价格重心持续上移，多头节奏稳定。需警惕价格在 160.5至 161.0区间的获利回吐压力，若放量跌破MA20则可能开启阶段性回调，否则趋势大概率继续向上延伸。

（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间6月11日9:02，美元兑日元报160.53/54。